Desde o segundo semestre de 2016, devido aos fortes esforços para banir o “piso de aço”, lacunas no fornecimento de aço foram criadas e os estoques do mercado permaneceram baixos, dificultando a queda efetiva dos preços do aço no curto prazo. Portanto, a proibição do "piso de aço" atrasou a tendência de queda dos preços do aço de médio a longo prazo. Juntamente com a perturbação da produção limitada durante a estação de aquecimento, o mercado permanece no topo do arco por mais tempo. Além disso, o lado da demanda ainda não diminuiu visivelmente e também sustentou os preços do aço. Atualmente, o lucro das siderúrgicas é alto e o mercado tem medo de altura. Está preocupada com o lançamento de uma nova capacidade de fornos elétricos e com o maior aperto da política monetária. Portanto, o mercado de aço no segundo semestre de 2017 definitivamente não é um "cavalo-cavalo".

Atualmente, o impacto da proibição do “aço laminado terrestre” no mercado não foi totalmente dissipado, o que manteve o estoque do mercado de aço em 35 cidades em um nível baixo. Em 30 de junho de 2017, o estoque de mercado dos cinco principais produtos siderúrgicos era de apenas 9.512 milhões de toneladas, dos quais o estoque de mercado de produtos longos era de 5.022 milhões de toneladas, que era quase o mesmo que no mesmo período de 2016; o estoque do mercado de chapas grossas era relativamente alto, atingindo 4.490 milhões de toneladas, mas recentemente houve uma tendência de queda rápida. Há muita controvérsia no mercado em relação à produção real de "tiras de aço retificadas". De acordo com diferentes métodos de cálculo, a escala de produção anual de "tiras de aço moídas" varia de 39 milhões de toneladas a 100 milhões de toneladas.

Se medido da perspectiva da produção de aço bruto de usinas de aço regulares preenchendo a lacuna de "aço moído", a produção real de "aço moído" determinada pelo método de diferença de rendimento de ponto alto-baixo pode ser próxima a 100 milhões de toneladas / ano , dada a utilização da capacidade de processo longo atual A taxa não é mais baixa. A taxa de utilização da capacidade do alto-forno das 163 siderúrgicas pesquisadas pela Mysteel está próxima a 90% após a eliminação da capacidade obsoleta. Pode levar 9.3 meses para preencher a lacuna de fornecimento, aumentando a capacidade de produção do conversor do alto-forno. Para preencher a lacuna de abastecimento. Além disso, se a produção de aço for interrompida por vários motivos, demorará mais para preencher a lacuna. A produção real de "tira de aço moída" determinada pelo método de utilização da capacidade da usina de aço de processo curto é de aproximadamente 39 milhões a 70 milhões de toneladas por ano, e ainda leva 3.7 a 6.6 meses para preencher essa lacuna.

Atualmente, além da nova capacidade de produção do processo conversor de alto-forno da Rizhao Steel, a capacidade do novo processo de crescimento em 2017 é limitada. Se o lançamento da nova capacidade do forno elétrico for atrasado, o preenchimento da lacuna de fornecimento dependerá principalmente da capacidade de produção compatível de longo prazo existente. Em qualquer caso, preencher a lacuna requer que as usinas siderúrgicas operem em plena capacidade por um longo tempo. Além disso, preencher a lacuna de oferta na entressafra agravará a escassez de oferta na alta temporada. Quanto à escala de capacidade de produção de novos fornos elétricos, também é um problema com grande incerteza. A expectativa geral é que o mercado gire em torno de 20 milhões de toneladas / ano. Se essas capacidades forem adicionadas às fileiras de preenchimento da lacuna de fornecimento a partir do quarto trimestre de 2017, o tempo para preencher a lacuna pode ser reduzido em cerca de 0.5-1.3 meses com base no cálculo da escala de produção de "tira de aço moída". Em resumo, se a demanda estiver relativamente estável, pode levar cerca de 6 meses para preencher a lacuna.

A médio e longo prazo, a era pós-"aço para piso" está chegando, e a era pós-"aço para piso" pode ser dividida em dois estágios. A primeira etapa é aumentar a capacidade de produção do conversor de alto-forno para preencher a lacuna causada pela proibição do "aço moído", e a segunda fase é para preencher a lacuna pela capacidade do conversor de alto-forno e do forno elétrico. Recentemente, a atenção da sociedade para a indústria siderúrgica mudou da lacuna de fornecimento causada pela supressão de "piso de aço" para a nova capacidade do forno elétrico a arco e a situação de oferta e demanda de eletrodos de grafite consumidos no processo de produção do forno elétrico a arco. Enquanto ainda houver gargalos de um tipo ou de outro no processo de liberação da capacidade do forno elétrico a arco, é possível que o tempo em que a lacuna de fornecimento seja preenchida seja atrasada e o tempo para as siderúrgicas manterem seus lucros no estágio próspero também será prolongado.

Por outro lado, o "Plano de Trabalho de Prevenção e Controle da Poluição do Ar de Pequim-Tianjin-Hebei e Área Circundante 2017", mais uma vez soou o alarme de oferta restrita. De meados de novembro de 2017 a meados de fevereiro de 2018, a taxa de utilização da capacidade das indústrias urbanas de alta poluição e alto consumo de energia do canal de transmissão de poluição do ar de Pequim-Tianjin-Hebei 2 + 26 caiu para 50%, o que significa uma grande escala desligar. O desligamento de altos-fornos causará ferro derretido e tarugos. crise de recursos. Em vista dos baixos níveis de estoque atuais, a contração da oferta pode facilmente causar novamente o aperto do mercado. Atualmente, as siderúrgicas têm feito ajustes de produção com base na lucratividade das variedades e, no futuro, irão direcionar ainda mais os recursos hídricos de ferro para as variedades com boa lucratividade. As linhas de produção de algumas variedades podem parar completamente a produção, e algumas variedades com boa lucratividade podem ainda estar em plena produção.

De acordo com o cálculo baseado na linha de produção atingindo taxa de cerca de 80%, a produção limitada durante a estação de aquecimento causou uma queda de 30-40 milhões de toneladas no fornecimento de aço, o que afetará a produção anual em cerca de 3%. As variedades mais afetadas de produção restrita são tiras de aço estreitas laminadas a quente, tubos de aço soldados, perfis, tiras de aço estreitas laminadas a frio e tiras de aço de espessura média e larga. Em contraste, o fornecimento de vergalhões não é tão limitado quanto as tiras de aço, tubos e perfis soldados, e as barras de aço são menos afetadas do que os fios-máquina e as barras. Se a lacuna de fornecimento causada pela proibição do “piso de aço” não puder ser preenchida até o quarto trimestre de 2017, é muito provável que as siderúrgicas continuem a direcionar os recursos hídricos de ferro para produtos longos. Restrições de produção ambientalmente corretas ajudarão o mercado de chapa grossa a aliviar a pressão do excesso de oferta.

Além disso, a fase de implementação da política de restrição à produção de proteção ambiental para a estação de aquecimento no inverno de 2017 coincide com a abertura do 19º Congresso Nacional do Partido Comunista da China. De acordo com a prática anterior, uma série de reuniões importantes durará cerca de duas semanas, e a intensidade da supervisão da proteção ambiental e as restrições de produção da proteção ambiental provavelmente aumentarão. Antes disso, os 13º Jogos Nacionais serão realizados em Tianjin de 27 de agosto a 8 de setembro de 2017. Mesmo que a qualidade do ar na região de Pequim-Tianjin-Hebei seja geralmente boa de agosto a setembro, não se pode descartar que o Jogos pré-nacionais serão adicionados. A possibilidade de maiores esforços de fiscalização da proteção ambiental. Objetivamente falando, a partir de meados de agosto de 2017, a produção de aço no norte da China pode continuar a ser interrompida por vários fatores, e o momento de preencher a lacuna de fornecimento continuará a ser adiado.

No entanto, como o limite de produção de proteção ambiental na estação de aquecimento visa a capacidade do alto-forno, a produção do forno elétrico não é afetada durante a estação de aquecimento. A nova capacidade dos fornos elétricos preencherá uma parte da lacuna causada pela capacidade limitada do conversor de alto-forno, e a nova capacidade do forno elétrico é voltada principalmente para o mercado de produtos longos. A extensão em que a oferta de produtos longos é afetada será parcialmente neutralizada. Devido ao grande excesso de oferta de sucata de aço, os preços da sucata podem não ser muito sensíveis ao comissionamento da nova capacidade do forno elétrico. É necessário focar nas condições operacionais das empresas de processo curto para determinar a extensão da liberação potencial do fornecimento.

A política monetária está moderadamente apertada, o efeito do declínio da demanda é lento e o efeito da contração da oferta é proeminente
A atual rodada de aperto da política monetária começou em julho de 2016, mas no que diz respeito à tendência de aperto da política monetária em maio de 2017, medida pela linha de tendência da taxa de crescimento homóloga M1, é geralmente enviesada para um aperto moderado . Os outros dois apertos da política monetária desde a crise financeira global em 2009 foram significativamente mais brandos do que aqueles e limitaram a restrição das atividades econômicas. Essa também é a razão pela qual os PMIs da indústria e do não-manufatura domésticos não caíram, mas aumentaram em junho de 2017. As duas rodadas de aperto da política monetária em 2010 e 2013 duraram 28 meses e 21 meses, respectivamente. Dado que o atual crescimento econômico doméstico não está longe da meta da política e o espaço de manobra é relativamente limitado, o tempo para essa rodada de aperto também pode ser. Dura cerca de 20 meses, mas o processo de aperto não é um movimento uniforme , e houve estágios de aceleração e desaceleração na história.

O leve aperto da política monetária doméstica pode ser sentido a partir das mudanças no nível meso. A mais óbvia é que as vendas de imóveis ainda estão em um nível alto e a escala de empréstimos hipotecários para imóveis residenciais não diminuiu drasticamente, mas diminuiu lentamente. Devido às políticas de controle de imóveis urbanos, as vendas de imóveis nas cidades de primeiro e segundo níveis diminuíram drasticamente, mas as cidades de terceiro e quarto níveis continuam a promover o processo de desestocagem de imóveis. As vendas gerais de imóveis nacionais ainda estão em um patamar elevado. Não há queda significativa nos preços das moradias em 70 cidades grandes e médias da China. A área imobiliária recém-inaugurada ainda está crescendo moderadamente, o que ainda é favorável à manutenção dos altos preços do aço. O momento em que o mercado imobiliário atingiu o pico e caiu, atrasou significativamente a desaceleração da economia doméstica. O atual impacto negativo da demanda sobre os preços do aço ainda não é óbvio. Somente quando as vendas de imóveis nacionais encolherem e os preços das casas passarem de alta para queda, os preços do aço A pressão de queda aumentará significativamente.

Comparação do grau de aperto da política monetária doméstica desde 2008
Além disso, espera-se que a demanda tenha um maior distúrbio no mercado. Sob o estímulo do plano do milênio da Nova Área de Xiongan, as expectativas do mercado de que o governo “faça rápido e faça a diferença” podem continuar a fermentar. Mesmo que essas expectativas sejam falsificadas posteriormente, elas também podem formar um estilo autorrealizável no mercado. Reabastecer ativamente o crescente mercado de estoque. No entanto, o ciclo político e o ciclo econômico não são altamente consistentes. O mercado de alta do ano novo de 2012-2013 foi concluído dentro do ciclo de flexibilização monetária, enquanto o pano de fundo do mercado de ano novo de 2017-2018 foi o ciclo de aperto monetário. No quarto trimestre, o efeito dessa rodada de aperto monetário aparecerá gradativamente. Embora o mercado vá realizar especulações durante o ano, ainda será obviamente restringido pelo ambiente de aperto monetário.

Produção anual de aço (≥6 milhões de toneladas), taxa de operação e lucratividade do alto-forno da usina siderúrgica
Os fatores de choque de nível médio e macro que existiram no quarto trimestre não devem ser subestimados. Em termos de mesoescala, siderúrgicas de tamanhos diferentes têm respostas diferentes aos sinais de preço, o que pode ser usado como uma base importante para julgar o ponto de inflexão dos preços do aço. Uma vez que as grandes siderúrgicas entrem nas fileiras da retomada da produção e da expansão, o mercado pode não estar longe do ponto de inflexão.

A principal base contratual do vergalhão e a flutuação do estoque do mercado de vergalhão
A taxa de crescimento da economia doméstica caiu e a pressão para baixo suprimirá a demanda por aço. Dado que existem muitos fatores de perturbação no mercado de aço em 2017, a queda do preço do aço não será suave. O ciclo político pode estimular as expectativas de alta do mercado. Ao mesmo tempo, ele encontrará restrições de produção durante a estação de aquecimento. Restrições.
Esperamos que os contratos RB1710 e RB1801 operem na faixa de RMB 2800-3600 / ton e RMB 2700-3500 / ton, respectivamente. Em termos de arbitragem intertemporal, antes da temporada de pico de demanda na primavera e no outono, a estratégia de arbitragem positiva de longo prazo e curta distância é a estratégia principal. Desde 2011, o mercado de reparo de base para vergalhão geralmente existia no final e no início do ano. Especialmente no ambiente onde a oferta e a demanda devem ressoar no novo ano, é mais provável que preencha a lacuna de oferta e conserte o mercado básico.

Link para este artigo: O caminho descendente do vergalhão não será suave

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